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据说GP赚灰色收入在PE圈相当盛行LP们你们的钱还在吗

发布时间:2020-07-21 10:30:32 阅读: 来源:黎明滤芯厂家

前不久,虎嗅发表了北京大学副教授黄嵩的一篇文章,其尖锐指出:现在PE们叫嚷着过冬难,其实根本原因在于自己投后管理与增值服务能力缺失,导致募资、投资与退出难。PE们这两年过惯了好日子,一出现问题不反思自己却动辄埋怨环境。

说得好。

在头几年PE与创投市场的热闹之下,很多基金不但专业素质欠缺,而且身为GP(基金管理人),也没有完成自己应该对LP完成的受托责任。有圈里人表示,由于前两年创投行业太热,许多公司都想融资上市,一些基金经理人借此拿回扣、吃差价和匿名入股等现象很常见。

今年年初爆出的复星创投老总受贿案即是一例。

今年2月底,上市公司汉森制药(002412)发布公告称,该公司董事陈水清被捕。陈水清之前任海欣资产管理副总经理,2007年起任复星医药(600196)股份投资总监,2009年起由复星创业投资公司副总裁升任总裁一职。

陈水清的操作

据媒体报道,公关机关调查到的陈水清涉案过程如下:

陈水清作为复星创投的原总裁,其掌握项目公司的核心商业机密,熟悉各项规则。他利用自己的职务之便以及项目公司之所求,大肆收受有关被投资项目公司给予的股权。目前,涉及的项目公司已有数家,收受项目公司股权已达数百万股,涉案金额数千万元。

为了掩人耳目,陈水清采用“另类老鼠仓”的操作方式,并不直接将收受的股权放在自己名下,而是使用其控制成立空壳的“影子公司”由其幕后悄然入股,以极低价格甚至无偿获得项目公司股权。

过后不久,陈水清就将收受的部分股权以高出其公司收购价的50%-100%出售给其他有意涉及PE投资领域投资者,转手之间,即获利多达数千万元。

陈水清这套路数在2011年年底被复星创投上级公司在内部审计时发现,复星方面遂报了案。

“融资顾问费”

据《第一财经日报》报道,陈水清的操作技法在PE业内并不鲜见,“在公募基金领域你能想到的‘老鼠仓’行为,在PE领域都会发生。两者不同的是,前者侵犯的是不特定的多数投资人,而后者则是侵犯的特定LP的利益。”一位熟悉PE圈的法律界人士对该报记者说。

谈及PE投资人员收到的利益输送,多位PE业内人士向本报记者透露,“融资顾问费”是一种隐蔽形式。例如某PE基金拟向一家企业投资5000万元,在投资之前创业者与PE机构的投资经理便达成协议,融资成功后分给投资经理4%的项目佣金,而在实际操作中,投资经理只需找一家自己亲属或朋友开的融资顾问公司,与被投企业签订相关融资顾问协议,就可将这样一笔灰色收入“合法化”。

也就是说,如果5000万元的投资额被抽取了4%的“顾问费”,就只有4800万元进入了被投企业,剩余的200万元则进了投资经理腰包。

该法律界人士还表示,PE投资人员的一些灰色行为只能接受来自PE基金管理公司及其LP的监督。“除非像复星创投这样由PE公司内部检举,否则外界不可能知晓,LP也同样被蒙在鼓里。”

如果LP搬个凳子去基金办公室守着GP办公才能做好监管,LP投PE还有多大意义?

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