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产业级投资价值标的问世

发布时间:2021-01-21 14:43:24 阅读: 来源:黎明滤芯厂家

“产业级”投资价值标的问世

在货币政策紧缩、国内经济增速放缓以及国际金融市场动荡等多方面不利因素的影响下,2011年沪深股市经历了漫长而痛苦的下跌。极度谨慎的市场情绪和对未来的悲观预期让很多股票一跌再跌,股价相较一年前打了极高的折扣。那么,目前股票的价格是不是足够便宜了呢?从投资回报的角度来看,目前买入A股中部分股票已经比直接投资企业更为划算,可以说,这些股票已经具备了“产业级”的投资价值。  140只股票价格低于股权价值  2011年的A股市场,经历了漫长而痛苦的调整,百分之二十几的指数跌幅的背后是个股持续深度调整,“打对折”的股票比比皆是。在投资者情绪极度谨慎和悲观预期弥漫市场的同时,也应该看到,目前市场中已经出现了相当便宜,而且具备较高投资价值的品种。  在上证指数跌至2200点下方时,沪深300成份股平均动态市盈率仅为10倍出头,而与此同时,一些企业的业绩仍然保持着一定速度的增长,盈利能力并未恶化,在这种情况下,“错杀”成为可能。  从本质上讲,股票的价值就是企业价值的反映,因此,如果一只股票的收益率超过投资该企业的回报率,就在一定程度上说明这只股票被低估了。A股市场上到底有没有这样的股票呢?答案是肯定的。  根据数据统计,目前A股市场中共有322个公司的股票每股收益率(E/P)比其净资产收益率(ROE)要高。通俗地讲:股票价格已经低于股权价值,从二级市场买这些股票比直接投资对应的企业更划算。  如果继续缩小范围,寻找那些盈利能力较强的公司,那么同时符合两个条件——每股收益率比净资产收益率高、净资产收益率比定期存款利率高的公司有140家(剔除ST股,亏损股,ROE数据为2011年第三季度),占到全部A股数量的6%左右。从数量上看,虽然不多,但绝不在少数,这也从侧面说明目前A股市场的下跌已经带有一定的非理性特征。  多为蓝筹品种  按照上述标准选出的股票,大多属于低市盈率蓝筹股。行业分布上也大都来自房地产、采掘、建材、交通运输等传统行业。这当然主要源自于股票价格的大幅下跌导致市盈率下降至相当低的水平,但另一方面,这些企业的盈利能力并未出现显著恶化。  数据显示,上述140只股票的平均市盈率为13.23倍,仅有1/10的股票市盈率超过20倍;而这些公司在2011年三季度的净资产收益率平均值为6.6%,其中超过10%的公司有15家。“低估”较为严重的股票有中弘股份 、国际实业 、中华企业等,其目前的每股收益率分别超越各自的净资产收益率12.43、9.78和9.31个百分点。  值得注意的是,房地产行业成为“低估”公司扎堆的行业,有34家入围。分析人士指出,显然市场对于房地产调控带来的销量下滑、价格走低等负面因素有所预期,不过这种预期是否充分尚难估计,一个原因是:房地产企业的净资产与房价、地价关联度太高,因此未来基于政策的不确定性也较大。相比之下,隶属交通运输、商业贸易、信息设备等行业的企业被低估则具有更强的确定性,如现代投资 、宏图高科 、中兴通讯等。  中小板和创业板是前段时间投资者较为关注的板块,也是近期跌幅较大的板块,目前来看,这两个板块中有少数股票已经跌出了价值,有17只中小板股票,4只创业板股票的每股收益率小幅超过公司的净资产收益率,思源电气 、华昌化工 、东方日升等经历了深度调整的个股均在此列。  整体来看,伴随着整体市场的剧烈调整,越来越多的个股已经显示出了“产业级”投资价值,这也是近期市场中频繁有大股东增持自家股票的主要原因。而对于普通投资者来讲,在保持谨慎心态的同时,也需要为此类股票保留些许看多的余地。

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